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Brief Semanal 11/10/2021

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Os dados sobre o emprego nos EUA tendem a ser muito incomuns. Em parte devido ao impacto que eles têm sobre os mercados, com oscilações de preços muitas vezes enormes, embora longe do que aconteceu 10 ou 15 anos atrás, quando era impossível negociar mesmo várias horas após a liberação dos dados.

Mas esta é, se você quiser, uma questão menor quando comparada com o nível de erro nas previsões dos economistas consultados de antemão com relação aos números finalmente publicados. Uma margem de erro de 5, 10 ou 20 mil empregos deveria ser normal, mas não parece normal estar errado em 300 mil em um único mês.

Ainda é muito cedo para tirar conclusões sobre o que aconteceu em setembro com o mercado de trabalho. Mas é claro que os 194.000 empregos criados no mês passado contrastam fortemente com os 490.000 esperados. A contrapartida é a taxa de desemprego, que caiu para 4,8%, permanecendo no nível de janeiro de 2017, quando a medida vinha caindo rapidamente. A taxa atingiu 3,5% em fevereiro de 2020, para crescer abruptamente até 14,6%, com o início da pandemia.

O presidente do Fed repetiu ad nauseam há alguns dias que se o número de empregos se revelasse positivo, eles começariam a cortar os planos de estímulo que o banco central injeta na economia a uma taxa de 120 bilhões de dólares por mês. Com estes números, é de se perguntar que conclusão o presidente, e o resto do Comitê de Política Monetária, chegarão. Ainda há tempo para decidir: a próxima reunião ocorrerá no início de novembro.

O dólar reagiu moderadamente aos relatórios. A sensação mista de que o desemprego está caindo, mas menos empregos estão sendo criados do que o esperado, se traduz em movimentos híbridos, sem uma seqüência muito lógica, e sem deixar espaço de manobra para o comércio.

A Bolsa de Valores de Nova Iorque não conseguiu capitalizar os dados fracos do emprego, devido à queda na taxa de desemprego. Resta, pelo menos por enquanto, a questão do que o Fed fará com os fundos, mas os números publicados não dão aos comerciantes a chance de celebrar um “não corte” porque Powell parece determinado a fazer o que em nossa opinião deveria ter feito há muito tempo atrás, que é não deixar a inflação voar acima de 5%, argumentando que é transitória. As estatísticas podem provar isso, mas as pessoas vivem do dia a dia, e não com estatísticas.

É precisamente na quarta-feira 13 de outubro que teremos os dados mais importantes da próxima semana: os números da inflação no varejo para setembro. O relatório completará o mapa do mês passado e tirará quaisquer dúvidas sobre o que está por vir. Se o valor estiver abaixo de 5,3% yoy, a pressão sobre o Fed para deixar as coisas como estão e esticar a festa do dólar fácil se tornará mais tangível. Caso contrário, a súbita mudança de postura de Powell, de dovish para hawkish, assumirá o centro do palco.

Massimiliano Cervo

Massimiliano Cervo

Massimiliano Cervo é cofundador e Diretor de Desenvolvimento de Negócios da H2helium Projetos de Energia. Químico, especialista em ciência de dados, especialista em Financial Modeling and Project Valuation, professor da cadeira de Hidrogênio na Universidade Tecnológica Nacional de Buenos Aires, Regional Fellow do World Energy Counsil, membro da Royal Society of Chemistry e da Global Corporate Finance Society. É palestrante internacional nos assuntos de mercado e economia do Hidrogênio. Mestrando em Energias Renováveis na Victoria University of Wellington, Nova Zelândia.

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